带张雪入行的浙江老板娘，要上市了

带张雪入行的浙江老板娘，正朝着上市迈进。

张雪机车的创始人张雪，其前东家正在冲刺IPO。

近期，浙江阿波罗运动科技股份有限公司（简称“阿波罗”）向北交所提交的IPO申请已被受理。若成功上市，阿波罗将成为北交所“电动越野摩托车第一股”。

今年4月，张雪机车连续夺冠后，阿波罗创始人应儿在社交平台上发布了一段短视频。画面中，年轻的张雪代表阿波罗参赛并夺得第二名。应儿感慨道：“当年没能把张雪培养成赛车高手，却培养成了造车高手。祝贺张雪，也祝贺张雪机车夺冠。”

这段往事揭示了张雪与应儿之间的渊源。在创立张雪机车之前，张雪曾在阿波罗度过了一段关键的职业生涯。

2008年，在阿波罗冠名的全国摩托车越野锦标赛武义分站赛现场，22岁的张雪还是一名“偏执”的摩托车迷。2009年，为了进入阿波罗，他用铅笔写下了一封求职信：“修过车，想赛车。不计岗位，不计薪酬，只求一个进厂的机会。”

没有学历，也不符合任何招聘标准，但应儿破格录取了他。进入阿波罗后，张雪从生产线维修工做起，先后从事试车、质量管理和产品研发，逐步晋升为项目经理，并主导开发了一款小排量越野摩托车。2013年，张雪决定离开，应儿赠送了他30套配件和2万元。随后，张雪前往重庆，开启了创业之路。

应儿本人也曾走过弯路。2003年，淘宝网诞生，线上贸易兴起。应儿看到了机遇，在金华市武义县泉溪镇金岩山工业区创立了阿波罗，全力投入外贸领域。当时，哪个产品热销就做什么。创业初期，阿波罗涉足婴儿床、电壁炉、锅具、滑板车等多种产品。应儿后来回忆：“看似方向很多，路却越走越窄。”

直到2006年，应儿在海外市场注意到一款仿赛小跑车走红。她嗅到了商机，经过市场调研，发现金华拥有完整的汽摩配产业链，于是决定转向越野摩托车。阿波罗由此进入了新赛道。

然而，这条路并不平坦。2018年，应儿面临抉择。当时的燃油摩托车赛道上，春风动力、涛涛车业、华洋赛车等老牌玩家林立，竞争激烈。

她决定换道超车，全力投入电动越野摩托车。从2018年启动研发到产品落地，整整耗时3年。2021年，阿波罗自主研发的“战”系列电动越野摩托车正式上市。

支撑这一切的，是应儿和丈夫的全情投入。招股书显示，阿波罗的实际控制人为应儿和徐凯，两人为夫妻关系，分别担任董事长和董事。应儿直接持有57%的股份，徐凯直接持有38%的股份，两人合计直接持有公司95%的股份，处于绝对控股地位。

一年售出18万辆整车

阿波罗主营越野摩托车、非公路休闲车整车及配件。根据动力性质和应用场景，产品分为三大类：电动两轮车（包括电动越野摩托车、电竞车）、汽动摩托车（主要为汽油驱动的越野摩托车）与全地形车（包括汽油驱动的全地形车和电动全地形车）。

真正让它出圈的，是业绩表现。

据中国摩托车商会数据，2023年至2025年，阿波罗连续三年位列我国非道路摩托车出口十强。高工产研数据显示，2025年，阿波罗在全球电动越野摩托车的市占率约为15.06%。

财务方面，公司营收从2023年的2.78亿元增长至2025年的5.88亿元，净利润从4184万元增长至6702万元。2026年上半年，营收为3.07亿元，净利润为2700万元。

更值得关注的是，阿波罗97%以上的收入来自海外，主要市场包括欧洲、北美洲等地区。这是一家典型的“墙内开花墙外香”公司。

近年来，阿波罗销量呈现爆发式增长。公司产品总销量从2023年的约6.99万辆，一路攀升至2025年的18.83万辆；2026年开局势头依然强劲，仅第一季度销量就突破了4万辆。其中，电动两轮车业务表现突出。2023年，该业务营收占比仅为42.78%，到2026年第一季度，其营收占比已升至54.38%。

▲阿波罗主营业务收入构成情况，来源：公司招股书

与同行相比，阿波罗算是一家“小而美”的公司。从规模看，2025年，阿波罗营收远低于春风动力、九号公司、涛涛车业，但净利润率（11.40%）高于春风动力（8.78%）、九号公司（8.28%），仅次于涛涛车业（20.71%），其毛利率水平（26.13%）也与春风动力（26.94%）相当。

翻开阿波罗的招股书，另一面浮现出来：毛利率连续下滑。2023年，其毛利率还能维持在29.34%，到2026年第一季度，毛利率已降至23.3%。同期，其汽动摩托车毛利率从26.80%降至16.79%，全地形车毛利率从22.51%降至12.45%。

阿波罗表示，公司毛利率下降主要受市场竞争、主要客户价格要求、市场开拓策略，以及产品、客户销售结构变化等因素影响。为了扩大市场份额、留住大客户，阿波罗选择了“以价换量”。主动降价、接受低毛利订单、调整产品结构——这些动作在短期内确实换来了销量增长，但也实实在在地侵蚀了利润。

在一个被本田、雅马哈、KTM等国际巨头牢牢把持的行业里，53岁的应儿硬是带着阿波罗冲了出来。但故事远未结束——毛利率持续下滑、夫妻合计持股高达95%、高度依赖海外市场等问题，正在成为资本市场对她新一轮的考验。

本文来自微信公众号“财天COVER”，作者：奇奥，36氪经授权发布。